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回升中泰证券解读3月PMI:消费和高手艺行业值得看好

积极政策驱动出产与需求同步修复——3月制造业PMI数据点评和政策寄义

事务:2019年3月份,中国制造业采购司理指数PMI为50.5,较上月上升1.3个百分点,重回临界点以上。

点评:

【1】出产与需求同步修复。3月制造业PMI为50.5,较2月回升1.3个百分点,注解春节后制造业最先较着复工;一季度均值49.7,较客岁12月回升0.3个百分点,注解制造业中短时间呈现修复。3月出产指数、新定单指数别离为52.7、51.6,均较2月呈现回升。一季度均值51.0、50.6,别离较客岁12月回升0.2个、0.9个百分点,注解出产和需求同步修复。

【2】发电耗煤与电炉开工撑持修复。与出产指数回升相印证,截至29日,3月6年夜发电团体日均耗煤量66.2万吨,较客岁3月同比增加3.80%,一季过活均耗煤量62.2万吨,较客岁12月上升7.10%。从2月中下旬最先,全国电炉开工率逐级回升,截至3月22日回升至68.59,回升至高位区间。

【3】企业延续分化、分化程序略有放慢。3月年夜型企业为51.1,较上月回落0.4个百分点,注解年夜企业仍在景气扩大,但扩大程序略有放慢;中小企业均在线下,中型企业为49.9,较上月回升3个百分点;小型企业为49.3,较上月回升4个百分点,注解中小企业仍在缩短区间,缩短程序略有放慢。

【4】出口进入正轨、进口较着修复。3月新出口定单指数和进口指数别离为47.1、48.7,别离较上月回升1.9个、3.9个百分点,新出口定单回升注解前期抢出口效应慢慢减退,慢慢进入正常状况。新定单与新出口定单 的差值为4.5,虽然较上月收窄0.9个百分点,但仍处在高位,同步印证内需修复。

【5】原材料价钱回升。3月原材料购进价钱为53.5,较上月提高1.6个百分点,指向3月PPI环比回升。但首要原材料购进价钱指数和出厂价钱指数 的差值2.1,较上月回落1.3个百分点,注解在需求带动下,价钱涨速过快,可能对企业盈利空间构成紧缩。

【6】出产是 修复而非扩大。3月原材料库存、从业人员、在手定单为48.4、47.6、46.4,仍在线下,较上月回升2.1、0.1、2.8个百分点。在出产修复布景下,原材料库存和从业人员仍在缩短区间,注解企业并不是扩年夜产能,现有产能已能知足需要。产制品库存47.0,较上月回升0.6个百分点,与工业企业利润中产制品存货数据呈现反向动作,估量与工业企业利润口径调剂相干。

【7】消费范畴和高手艺行业仍值得看好。高手艺制造业、设备制造业和消费品制造业PMI别离为52.0、51.2和51.4,均较着高在制造业整体。此中,农副食物加工和医药等制造业PMI均位在53.0和以上相对较高景气区间。注解消费范畴和高手艺相干行业仍值得看好。

风险提醒:政策变更风险

回升中泰证券解读3月PMI:消费和高手艺行业值得看好 本文来历:中泰证券责任编纂:席文超_NF5495

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